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光伏玻璃行业专题报告:从听证会中研判未来竞争格局及优势企业

发布日期:2022/7/3 19:24:39 浏览:93

(报告出品方/作者:中信证券,杨光,黄海)一、听证会制度下企业积极上报产能,地区竞争差异凸显1.1光伏玻璃听证会密集召开,企业参与热情高涨,规划产能爆发2022年8月起,工业和信息化部施行《水泥玻璃行业产能置换实施办法》,为有利于保障光伏新能源发展,促进我国能源结构调整,规定“光伏玻璃项目可不制定产能置换方案,但要建立产能风险预警机制,规定新建项目由省级工业和信息化主管部门委托全国性的行业组织或中介机构召开听证会,论证项目建设的必要性、技术先进性、能耗水平、环保水平等,并公告项目信息,项目建成投产后企业履信承诺不生产建筑玻璃”。听证会制度是我国光伏玻璃产能风险预警机制的一个重要环节——根据政策要求,目前在建、拟建及2020年1月3日之后投产的光伏玻璃项目需在2022年5月31日前完成听证会程序,会后组织单位将形成听证意见、听证报告递交各省委托方,工信部、国家发展改革委将根据听证意见、专家论证出具项目风险等级提示,各地政府部门据此决定是否公示、公告光伏玻璃项目。2022至2026年光伏玻璃产能迅速扩张。2021年末全国光伏玻璃产能为41260t/d(吨/日),2022年3至6月全国各省市陆续召开光伏玻璃生产线项目听证会共计106场,涉及窑炉288座,产能314700t/d。2022至2026年逐年新增产能分别为64870t/d、120800t/d、76480t/d、38550t/d和14000t/d,2026年全国产能将达360070t/d,与2021年相比增长695.6。1.2各地积极布局光伏产业,新生力量进驻全国各省份积极布局光伏产业,光伏玻璃布局未来将多点开花。现有光伏玻璃产能分布在我国15个省市自治区,主要集中在安徽省、江苏省、河北省、广西壮族自治区、浙江省、河南省等地,其中安徽省产能占全国产能比重超过50;十四五末,光伏玻璃产能将分布在25个省市自治区,主要集中在安徽省、广西壮族自治区、湖北省、江苏省、江西省、云南省等地,其中安徽省产能占全国产能比重约28.4,广西壮族自治区占比约12.4。2021年拥有光伏玻璃产能的10个省市自治区中,除天津市外,均规划在2022至2026年增加产能。分省份比较,安徽省新增产能最多,达76680t/d,广西壮族自治区规划新增42750t/d,湖北省规划新增25500t/d。分年度比较,新增产能集中在2022至2024年,三年内全国新增246100t/d,其中广东省、云南省、贵州省、重庆市、甘肃省、内蒙古自治区、湖南省的全部产能都将在2022至2024年三年内集中释放;三年内安徽省拟新增产能71880t/d,占全国三年内新增产能的27.2,占安徽省累计规划产能的93.7;广西壮族自治区、湖北省在三年内新增产能分别为27550t/d、25500t/d,占全国三年内新增产能的10.4、9.6。光伏玻璃生产迎来新生力量,新加入企业产能迅速扩张。将公司产能合并计算,2021年全国共有29家企业(或集团)参与光伏玻璃生产,2022至2024年分别有13、16、6家企业新加入光伏玻璃生产,2025年全国有64家企业(或集团)生产光伏玻璃,2022年(含)后新加入企业占比达到54.7。新加入企业中有多家现从事浮法玻璃生产。在产能方面,2022至2025年全国新增产能306590t/d,其中2022年起新加入的企业新增产能共159070t/d,占全部新增产能的51.9,新加入企业的产能占比与数量占比接近,新老企业产能扩张速度接近。从投产进度上看,新加入企业的产能集中在2023年及之后释放,扩产不确定性高于传统光伏玻璃企业。信义和福莱特保持产能龙头地位。2021年末光伏玻璃龙头企业信义、福莱特的国内产线占全国总产能比重分别为24.6、24.8,第二梯队企业彩虹、金信分别占比7.8、6.0。2022至2026年信义和福莱特增量仍全国领先,产能增加值分别为25000t/d和22800t/d,占全国新增产能的9.3和8.5,洛玻、南玻、旗滨、中玻投资、中部合盛、新福兴、湖北亿钧等企业新增产能也均在10000t/d以上,上述企业新增产能占全国的42.7。预计到2026年,信义、福莱特产能占比分别为9.7、9.1,占比下降但仍为国内光伏玻璃生产龙头企业;洛玻产能占比提升至9.1、南玻、旗滨、中玻投资产能占比均超过5,中部合盛、新福兴产能占比均约3.5。二、光伏玻璃生产工艺水平提升根据企业在听证会中对光伏玻璃生产工艺的介绍情况总结,当前光伏玻璃生产工艺呈现出窑炉大型化、炉口宽型化、玻璃薄型化、生产低碳化的技术发展趋势。2.1窑炉大型化光伏玻璃窑炉规模大型化。2021年光伏玻璃窑炉中约61.97为650t/d及以下的小型窑炉,1000t/d窑炉占比19.72,1200t/d及以上的大型窑炉仅占比5.63。十四五期间,光伏玻璃窑炉规模将明显增大,1000t/d窑炉占比提升至22.02,1200t/d及以上的大型窑炉占比提升至55.65,其中北海德力将建设1500t/d窑炉,凤阳海螺将建设1400t/d窑炉,湖北长利将建设1350t/d窑炉,荆州能耀将建设1300t/d窑炉,合浦东方希望、广西长利将建设1250t/d窑炉。(报告来源:未来智库)一窑多线规模增大。目前光伏压延白玻璃窑炉多为一窑四线,占比47.06,一窑五线占比14.12。十四五期间拟建窑炉一窑多线规模明显提高,多为一窑五线及以上,其中一窑五线占比33.61、一窑六线占比30.25、一窑八线占比15.97。在湖北长利1350t/d窑炉、中国建材桐城1200t/d窑炉、安徽中玻1200t/d窑炉均采用业内先进的一窑八线技术,生产效率将明显提升。在玻璃生产中,如果在同一产线频繁更改产品规格,将无法保证生产稳定性,在多线窑炉中每条线生产一种规格的产品,可以保证稳定生产。2.2炉口宽型化大尺寸组件转化率高,导致大尺寸玻璃需求提升,促进玻璃制造企业提升炉口宽度。光伏玻璃产线宽度在设计时就已固定,尺寸的变化可能会导致切割产生的废边增多造成不经济。以传统650t/d窑炉为例,一般炉口宽2.4米,可一切两片生产72片组件(166mm)、72片组件(182mm)、55片组件(210mm)等目前市场主流尺寸的光伏玻璃。随着大尺寸高功率组件市占率的提升,对于宽度超过1.3米光伏玻璃的需求将会大增,超过现有窑炉的最佳经济切片宽度,新建玻璃产线才具备大尺寸玻璃供应能力。根据听证会信息,在建和规划光伏玻璃窑炉炉口宽度大幅增加,北海德金、安徽福莱特的1200t/d窑炉炉口宽度达3.9米,金晶科技1200t/d窑炉炉口宽度达4米,山西和顺玉晶1200t/d窑炉炉口宽度达4.15米,彩虹新能1000t/d窑炉、内蒙古玉晶1200t/d窑炉炉口宽度达4.2米,广西信义1200t/d窑炉炉口宽度达4.6米。2.3玻璃薄型化目前光伏玻璃单玻组件采用盖板3.2mm厚度玻璃;双玻组件采用盖板、背板2.0mm厚度的玻璃。从企业上报情况看,主要企业均储备了1.6mm厚度玻璃的生产技术,但只有个别企业有实际的生产应用,且对于安装环境要求较高;随着技术日趋成熟,未来1.6mm厚度的玻璃有可能在市场逐渐应用。2.4生产低碳化《玻璃和铸石单位产品能源消耗限额》(GB21340-2019)要求,满足I级能耗限额的光伏玻璃单位产品能耗限定值为260kgce/t(千克标煤/吨)。根据听证会上已披露的产线能耗折合标煤数信息,目前大多数在建和规划光伏玻璃产线能耗水平优于I级能耗限额,其中中建材(合肥)650t/d产线能耗折合标煤200.79kgce/t、广西信义1200t/d产线能耗折合标煤204kgce/t、宜昌南玻1200t/d产线能耗折合标煤206.17kgce/t远低于I级能耗限额。比较产线规格与能耗折合标煤数,产线规模越大,能耗折合标煤数倾向于越低,大产能产线的节能能力更强。部分企业配置余热发电和屋顶光伏发电,促进节能减排。荆州能耀、曲靖海生润、安徽淮玻、广西南玻等企业配置余热发电环节,金晶科技、湖北长利、安徽淮玻、中国建材桐城等企业配建屋顶光伏发电系统,降低生产能耗。在采取节能措施后,部分企业能耗显著降低,例如山西日盛达在采取余热发电和屋顶光伏发电后,能耗折合标煤由220.80kgce/t下降至203.31kgce/t,减少17.49kgce/t。在建和规划光伏玻璃产线污染排放水平均明显优于行业标准,其中中建材合肥650t/d产线的颗粒物排放水平为8mg/m?(毫克/立方米)、SO2排放水平为35mg/m?、NOX排放水平为100mg/m?处于行业领先水平,在二氧化碳捕集系统运行后,颗粒物将小于1mg/m?、SO2排放水平为5mg/m?、NOX排放水平为5mg/m?接近零排放。三、光伏玻璃成本解构:规模、工艺水平、燃料原料、运输费用3.1供给过剩趋势下,成本成为企业核心竞争力需求旺盛叠加政策放开,大量企业加速布局光伏玻璃业务。2011至2021年,全球光伏新增装机容量由30.2GW/年增长至170GW/年。预计到2025年,保守情景和乐观情景下,新增装机容量将分别提升至275GW/年和330GW/年。在两种情景下,根据模型预测,2022年两情景下光伏玻璃需求分别为41882t/d和51306t/d,同比分别提升17.28和43.67。双碳目标提出后,清洁能源对化石能源的替代已是大势所趋,光伏行业景气度持续提升。2020年下半年起,随着疫情稳定,需求集中爆发,光伏玻璃供给出现巨大缺口,价格快速上涨,利润增厚。2020年底工信部修订了《水泥玻璃行业产能置换实施办法》,对光伏玻璃产能置换实施差别化政策,新上项目不再要求产能置换。在市场和政策的共同驱动下,老牌企业持续扩大生产、新企业不断涌入。在听证会政策和市场的影响下,部分产线点火有所延迟。根据2021年年底统计的企业公告,2022年上半年计划有30条新增产线点火,新增产能共计28350t/d;2022年1至5月实际共有13座窑炉点火,新增产能约14100t/d,部分产线点火时间推迟至2022年下半年。目前点火产线包括福莱特、新福兴、南玻、洛玻、旗滨、湖北亿钧、安徽燕龙基、武骏等公司,大企业的投产确定性较高。2022年下半年后光伏玻璃或将出现整体产能过剩。根据听证会披露信息,2022年上半年预计有20条新增产线点火,新增产能共计21500t/d;下半年预计有39条新增产线点火,产能40620t/d。在全部产线按期投产的情况下,到2022年底,我国光伏玻璃产能将达到61880t/d,同比增长156.32,供给将大幅过剩,超出需求天花板25.5,2023年上半年供给过剩幅度继续扩大,超出需求天花板78.46。在未来,听证会的通过率将直接影响供给过剩的程度。龙头公司生产成本显著低于二、三线企业,低价阶段仍能保持一定的盈利能力。研究选取以光伏玻璃为主营业务的典型上市公司(信义光能、福莱特、彩虹集团、亚玛顿、安彩高科)进行比较,信义光能和福莱特的毛利率位于第一梯队,显著高于其他上市公司,2021年两家公司的毛利率分别达到53.75和35.70,高于其他公司超过10个百分点。通过营业成本及销量数据,我们计算了典型企业光伏玻璃的生产成本。以福莱特为代表的第一梯队公司3.2mm光伏玻璃生产成本约为15元/平方米,而第二梯队公司生产成本则接近21元/平方米。现阶段,光伏玻璃价格处于低位水平,3.2mm光伏玻璃价格约28.5元/平方米,2.0mm光伏玻璃价格约22元/平方米。短期看,一季度行业处于紧平衡状态,原材料和天然气价格不断上升,推动过去3个月的价格上涨。长期看,价格上涨会激发企业点火新产线释放产能,行业处于过剩局面,价格上行动力不足;同时,在原材料和燃料价格高涨的背景下,目前的价格已经接近二线企业盈亏平衡点,价格进一步下降的空间有限,判断价格将处于低位震荡。光伏玻璃的成本主要由燃料成本和材料成本构成。光伏玻璃行业的上游是纯碱、石英砂以及石油化工类等行业,主要原材料为纯碱、石英砂,主要燃料是天然气、乙烯焦油等。中国建材桐城新能源拟建1200t/d光伏玻璃的

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